本周沪铜市场整体呈现小幅下降趋势，主要受多重因素的影响，包括宏观经济形势、供需基本面及地缘政治风险等。
从宏观层面来看，美国5月份的CPI和PPI数据均未达到市场预期，这导致通胀压力减缓，从而提升了美联储降息的预期。此外，5月零售销售和工业数据表现不佳，为今晚即将召开的美联储议息会议增添了不确定性。这次会议结果可能会对有色金属市场产生显著影响。同时，伊朗与以色列之间的冲突升级也加剧了地缘政治紧张局势，对投资者情绪造成一定干扰。
在基本面方面，从供给端看，本期精铜矿港口库存有所增加，但国内冶炼费用并未出现拐点。截至2025年6月13日的数据表明，现货粗炼费为-43.19美元/干吨，而精炼费为-4.40美分/磅。尽管冶炼厂尚无减产计划，但仍存在减少生产量的潜在风险，这对支撑铜价底部具有一定作用。不过，今年以来精炼铜产量高位运行，并未受到需求偏紧预期的显著影响。
需求方面，截至2025年4月，电解铜表观消费总量为128.27万吨，比上月减少8.97万吨，下滑幅度达6.54%。随着交割临近，下游企业采购意愿低迷，高价格使得市场参与变得谨慎，加之开工率放缓，使得拿货积极性不足。虽然终端电线电缆行业显示出韧性，但家电行业订单缩水，以及房地产领域因高温天气所带来的拖累，也进一步抑制了需求增长。
综上所述，目前沪铜供应相对稳定，但下游需求边际走弱且社会库存去化速度放缓，因此对于未来 copper 价格形成支持力度有限。在关税政策、美联储利率决策及中东局势持续波动的大背景下，预计短期内 铜价将在震荡区间中继续调整，而市场则静待新指引。需要注意的是，美联储议息结果和中东局势发展都构成重要风险点。
