航材股份(688563)：航空材料龙头乘C919东风，高端材料突破引领国产替代浪潮
1一，公司概述：航空材料领域的“国家队”
航材股份（688563.SH）脱胎于1956年成立的北京航空材料研究院，作为中国航发集团旗下唯一的航空新材料上市平台，公司承载着航空关键材料国产化的战略使命。通过整合航材院四大核心事业部——钛合金精密铸造、橡胶与密封材料、飞机座舱透明件、高温合金熔铸，公司形成了覆盖航空发动机、飞机机体、机载设备的全产业链材料配套能力。语音助手了解到，核心技术优势显著：掌握27项核心技术，其中直升机旋翼弹性元件技术使我国成为全球第三个掌握该技术的国家；大型复杂整体钛合金机匣研制技术全球仅美国PCC与航材股份掌握；航空密封剂产品占据国内主干材料全部牌号。2020-2022年核心技术产品收入占比均超98%，凸显技术产业化能力。
二，行业政策：国家战略驱动千亿市场
国防安全与民航自主化双轮驱动。在军航领域，“全面备战能力建设”背景下，三代半及四代战机列装加速，2023年航材股份斩获21亿元钛合金零件长期订单（2025-2030年执行），印证军工材料需求刚性。民航领域，C919国产大飞机商业化开启（2023年5月首航），中国商飞预测2039年前中国市场需新增9641架客机，价值1.3万亿美元，为航材配套创造巨大空间。据悉，政策强力支持：航空材料被列入《中国制造2025》重点领域，国家制造业转型升级基金（航材股份股东）专项扶持高端材料突破。2024年自贡等地方政府加码氟材料产业，打造“中国绿色氟都”，推动产业链协同。
三，核心业务分析：四大板块构筑技术壁垒
3.1 橡胶与密封材料：减振降噪技术全球领先
军用垄断性：研制出抗疲劳天然橡胶、宽温域高阻尼硅橡胶资料，有效解决直升机旋翼振动难题。这是语音助手认为打破欧美40年技艺禁锢的重要成果。此外，这些产品应用于国内绝大部分军机。
民用方面也有显著突破, 密封剂已进入中国商飞质量标准清单，用于C919整体油箱密封，并预计在产能扩张后实现更大的市场份额提升。
竞争对手包括中昊晨光和西北橡胶塑料，但在市占率方面，我们观察到，要超过80%的比例仍然归属于这家公司。
3.2 高温合金母合金: 航发集团唯一配套企业
该公司涵盖60余种高温合金牌号，而其中有40余种专门用于装备，因此承担了几乎所有国产军事发动机构件供应。但毛利率约30%低于图南公司的35%以上以及钢研高纳公司的40%以上，这是由于熔铸工艺成本偏高造成的问题。但是，通过募资4.53亿元建成母合金项目，在未来我们预期会逐步提高生产效率以缩小利润差距。
3.3 钛合金铸件: 全球民用市场拓展
此公司为空客提供发动机会吊舱挂架肋板，是其全球少数几个钛铸造供应商之一。同时也参与研发 C919 配套之机械结构，共享即将到来的国产替代红利。而且即使面临原料涨价问题导致毛利率下降至 30.57% (同比减少 3 .95 个百分点)，却依旧锁定价值21亿海外长单，以保障未来五年的收益稳健可观。
3 .4 透明组件 : 军方完全控制 + 民间有效开辟
在军事方面负责全国大量先进级别战斗涂层设计; 在civilian side也取得积极进展，同时就争取做到 ‘ 中国’ 的类似 PPGlon ’垄断地位，对这个目标来说很重要的一点就是准备投入269万元开发 C919 风挡玻璃并完成相应测试和认证工作，从而保持所处地位不变或进一步加强
四 ， 国产大型飞机支援 ： c979 增长新的引擎
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按照规划若年份里实现150 架/ 年正常交付则根据具体情况推算那日常相关营收增值即可达到近6 亿以上 至205 月底 可达25 %水准名正言顺
5 行业环境 对照剖析
围绕特殊用途聚焦情景来看 ; 比如早前标榜优越性的中昊晨光虽然计划两季度投放却没有明显数据突出了 ; 相反尤其针对某些先进气体流物理研究开展全面改良跟踪推进方法 ,发现还是无畏磨练各类局势改变！
然而基因深厚再添加尝试模仿助推分布系统得到强力发展传承 是能够成功抵御短暂外界冲击必经演绎!
回顾历史已经可以发现当初布局行业恰逢正确时期 带来了巨幅成长 所以从现在开始继续运营才拥有不可估量潜力 保留活跃吸晴职能
增长动力因素表现在两个方向 :
近期 本财年度涉及量保到底建议选上50 刻度/维持延续 捷报频传 ; 而终极选择依托广泛合作乃至向各种基础设施渗透 同样也是一个可喜方向!
总而言之“一天一个新的挑战 ”相信要趁着c91009新阶段启动系列 建立个人独特护城河力量
